第2节 财务管理的目标与利益相关者的要求

【复习要点1】财务管理基本目标（**）

【例题·多选题】（2009年）下列有关企业财务目标的说法中，正确的有( )。

A.企业的财务目标是利润最大化

B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述

C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述

D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量

【解析】利润最大化没有考虑投入资本与获得利润的配比关系，不应成为企业的财务目标，选项A错误；根据公式：企业价值＝权益价值＋债务价值，可知，企业价值的增加是由权益价值和债务价值的增加引起的，只有在债务价值以及股东投入资本不变的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，选项B正确；因为股东财富的增加体现为股东权益的市场价值与股东投资资本之差，所以只有在股东投资资本不变的情况下，股东权益的市场价值的上升才可以体现股东财富的增加，选项C正确；股东权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，因此可以体现财务目标的实现程度，选项D正确。

【答案】BCD

【复习要点2】股东财富的衡量（*）

1. 股东财富与股东财富的增加

股东财富=股东权益的市场价值

股东财富的增加=股东权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本

2. 股东财富与股价

股东财富的增加

=股东权益的市场增加值

=股东权益的市场价值-股东投资资本

=股价-股东投资资本

结论：股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。

3. 股东财富与企业价值最大化

企业价值

=股东权益价值+债务价值

=（股东投资资本+股东权益增加值）+债务价值

结论：假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。

【复习要点3】利益相关者的要求与协调（**）

【例题·多选题】（2016年）公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（ ）。

A.提高股利支付率 B.加大为其他企业提供的担保

C.加大高风险投资比例 D.提高资产负债率

【解析】本题考查的是债权人的利益要求与协调。为了自身利益，股东可能通过以下方式伤害债权人的利益：（1）投资于比债权人预期风险更高的新项目；（2）为提高公司利润，不征得债权人同意而指使管理当局发行新债，致使旧债券价值下降，使旧债权人蒙受损失。因此选项B 、C正确；提高股利支付率将减少企业利润留存，如果有资本需求，就很可能增加外部负债，从而可能损害债权人利益，因此选项A正确；提高资产负债率，提高了负债比重，增加了财务风险，也可能会损害债权人利益，因此选项D正确。

【答案】ABCD